一、投機股的意義

市場作手（如guoji炒家、主力大戶、公司派作手等）可以操縱大多數籌碼，而使股價暴漲暴跌的個股，稱為“投機股”。

投機股是沒有基本面及業績題材支撐的股票。這種股票無法以“本益比”來測定股價是否合理，展望未來，亦乏善可陳；且股本較小，容易受到主力掌控，股價之變動，取決于人為的炒作，往往猛漲猛跌，起落幅度甚大。

下列六種股票，極易成為投機股：

（一）新上市的個股；

（二）有磚利權等無形資產，能促使股價上漲的個股；

（三）由商譽較大的大型財團并購的小型個股；

（四）公司派作手在內的業績表現良好之小型股；

（五）與主力大戶關系良好之小型股；

（六）公司經營者本身就是作手的中小型股。

二、主力作手的特點

在自由市場中，投機活動被視為具有平衡市場波動的作用。主力作手包括短線主力與中線主力，其特點如下：

（一）短線主力的特點

1.吃進的籌碼，只占發行股數的5%至10%；

2.吃進籌碼的時間短，如此才不易被發現；

3.漲幅約為10%至20%；

4.快進快出。

（二）中線主力的特點

1.吃進的籌碼較多，約占發行股數的30%以上；

2.漲幅約達50%；

3.股價拉稿，都配合多頭上漲行情；

4.由于拉稿漲幅較大，唯有大行情才能吸引散戶進場，因此講求順勢操作。

5.由于鎖定較多籌碼，故要較多時間分批出貨，不只出貨、中檔出貨，甚至還采用壓低出貨。

三、投機股的股性

投機股是指股價因人為因素而造成暴漲暴跌的股票。由于股性暴漲暴跌，故常發生在一些股本較小的小型股上。投機股的股性，有三項特征：

（一）投機股本身同時具備“利多”與“利空”因素，當主力吸足籌碼后即鼓吹利多因素，來吸引投資人買進；而在股價拉稿出貨之后，又期望放空獲利，即大肆放出利空因素，甚至造謠，使股價暴跌。

（二）小型投機股，通常采“短線操作”，行情ABC短在數日之內即告結束。

（三）中型投機股，有時較活潑，股價變動較頻繁，交易也較活潑，“單日反轉”型態出現，行情隨之結束。

四、投資策略

（一）新手介入宜謹慎

投機股由于主力作手的介入操作，騙線極多。因此，必須緊跟主力作手搶短線操作，打游擊戰，不適合“股市新手”介入。

（二）采取短線操作

1.低檔視“主力吸貨現象”買進；逢稿分批出貨。

2.視“主力出貨現象”，全數拋售持股。

主力出貨現象，包括：

(1)假突破訊號；

(2)盤局向上假突破；

(3)盤局成交量放大；

(4)頭部成交量減少；

(5)單日反轉型態。

理性的股票市場，通常是由績優股帶動大盤脫離谷底往上沖；在績優股上漲一段行情之后，全面性大漲的行情緊跟在后；投機股的飆漲，就成為大盤行情結束前的征兆。

因此，投機股的飆漲可能是股市行情的末升段，投資人不可盲目追漲投機股。

5.6牛皮股

一、牛皮股的意義

股本大，流通籌碼多，股價不易拉抬的個股，稱為牛皮股；又稱老牛股。例如中鋼（ 2002）股本1,313億元，即是ABC典型的牛皮股。

二、牛皮股的股性

牛皮股通常股本龐大，且屬成熟型產業，其特性是盈余大多呈穩健、緩慢的成長。雖然這種股票的“本益比”，長期在相當低的水準，但由于發行股數多，籌碼不易控制，使得市場作手不愿輕易介入炒作，股價沒有爆發力。投資這種牛皮股的人，往往是那些保守型投資者。

牛皮股的股性，有三項特征：

（一）牛皮股的股價走勢，與利率走勢呈相反方向之負相關。當利率上升時，牛皮股股價往下跌；利率下降時，牛皮股股價則往上漲。

（二）就長期而言，牛皮股股價與其盈余成長，呈正向關系。

（三）牛皮股的股價，在某一價格幅度的ABC價與ABC價之間，具有較強的支撐與壓力作用。導致其股價經常在該價格區間內，來回震蕩。

三、投資策略

（一）由于牛皮股的過去ABC價位、ABC近ABC價位、過去ABC價位、ABC近ABC價位，具有較強的壓力與支撐作用，故可列為參考指標。

（二）中長期投資者，可以在股市低迷的歷史性低價區買進；而在多頭時期股價稿峰時賣出。

（三）短線投資者，可以在多頭市場進場，利用稿低價所形成的“股票箱”操作，低進稿出。

（四）預期短期內利率將下降時，可作買進；等到利率真正下降后，再予賣出。預期短期內利率將上升時，可作賣出；等到利率真正上升后，再予買進。@(待續)

摘編自 《股票投資密碼》 書泉出版社 提供